美国40年来最强的通胀压力仍在加剧。美国2021年12月CPI同比上涨7%，刷新自1982年6月以来的新高。剔除波动较大的食品和能源价格，12月核心CPI同比上涨5.5%，为1991年2月以来最高。

　　有分析认为，美国通胀率在达到7%后显示出了更大的持续性。尽管许多经济学家预计通胀率将在2022年回落到3%左右，但短期内，疫情恶化了劳动力短缺状况，供应链困境也将支撑商品价格，通胀压力很难得到缓解。

　　媒体称，如果没有迹象表明通胀正在缓和，美联储可能被迫走上更陡峭加息并更快收缩资产负债表的道路。这将使美国总统拜登更难通过其税收和支出法案，若法案受挫，或导致民主党中期选举大败。

　　能源食品价格压力稍缓 通胀上行风险仍存

　　美国2021年12月能源价格环比下降0.4%，为自去年4月以来的首次下降。食品价格仍环比上涨0.5%，但较此前三个月0.7%-0.9%的强劲增长有所降温，主要由于肉类成本下降缓解了食品价格压力。

　　然而，奥密克戎正进一步扰乱本就脆弱的供应链，检疫和疾病导致许多人无法工作。彭博的每日国内生产总值追踪表明，美国在2022年第一周的经济活动大幅下降。

　　富国银行高级经济学家Sarah House指出："由于奥密克戎肆虐，商品库存水平可能需要更长时间才能正常化，从而使商品价格上行压力持续，这可能会与更强的服务通胀同时发生。”

　　House认为，基于近几月物价广泛上涨，通胀具有难以打破的上行惯性，预计CPI将未来几月处于7%水平附近。

　　美国在2021年通胀飙升的主要原因便是商品通胀，剔除食品和能源后的商品价格指数在2021年飙升了10.7%，是1975年以来最大的12个月涨幅。同期，服务成本仅仅攀升了3.7%。

　　据彭博经济学家的说法，今年美国的服务通胀将出现回升，为通胀提供持久的支撑。事实上，住房成本上涨已是12月通胀涨幅的最大驱动因素之一。挥之不散的疫情影响、供应链困局、劳动力短缺，租金上涨，都给美国通胀前景带来了上行风险。美联储和拜登政府还远未到松一口气的时候。